產品外包比例超八成
作為家電產品中的重要組成部分，個人護理電器由于在使用時大多貼近人體和衣物，使得其質量尤為重要。然而，飛科電器卻將與質量關系最為緊密的生產制造環節進行外包，最被消費者所熟知的飛科電動剃須刀和吹風機絕大多數產品便是來自外包生產。
據飛科電器發布的招股說明書顯示， 2011-2013年期間，電動剃須刀外包生產數量占總產量的比例分別為71.04%、81.12%和78.66%，電吹風外包生產數量占比分別為32.17%、71.19%和79.47%。另外，飛科電器外包采購總額占當期營業成本比重逐年上升，在過去三年分別為67.59%、66.97%和77.55%。
對此原因，飛科電器對外宣稱是公司總體業務規模快速增長，而自產規模相對增長不足，并強調公司與主要外包廠家建立了穩定的合作關系，同一型號產品的采購定價保持相對穩定。不過在中國家電商業協會營銷委員會執行會長洪仕斌看來，企業產品外包比例較大是一種危險狀態。一方面，企業對產品工藝質量控制較低，另一方面，公司缺乏上游產業鏈，一旦供應鏈出現問題可能引發連鎖反應，導致斷貨。
業內專家普遍表示，過于依賴外包，將制約飛科電器工業設計能力、品牌號召力的提升。這樣一來，飛科電器只能繼續以利潤換市場，流竄于中低端市場。而從目前小家電行業的發展前景來看，今后的市場主流一定是中高端智能化產品，顯然飛科電器的策略與其背道而馳。
研發投入比例遠低同行
在產品研發方面，飛科電器重視程度也并不高。
飛科電器在其公司介紹中描述，公司以“技術研發”和“品牌運營”為核心競爭力，而實際上卻是嚴重偏向“品牌運營”。然而數據顯示，2011-2013年，飛科電器廣告、促銷及展覽宣傳費用累計5.56億元，占同期營業收入的10.59%，其中，廣告支出5億元，占同期營業收入的9.4%。而2013年公司在研發方面的投入只有1569萬元，僅占其營收的0.75%。
相比之下，同行們則更加重視產品創新研發。2013年九陽股份研發投入為1.7億元，占當期營收的3.19%，占比接近飛科電器的4倍。飛科電器主要競爭對手飛利浦2013年的研發投入為17億歐元，營收占比高達7.29%，占比近乎飛科電器的10倍。
產品創新和技術專利的欠缺使得飛科電器至今仍飽受侵權投訴。據了解，2012年8月，飛利浦向深圳法院遞交民事訴訟狀，起訴飛科有限、浙江飛科及公司經銷商深圳市新發利電子貿易有限公司侵犯原告發明專利。對于案件的最新進展，北京商報記者試圖致電上海飛科電器有限公司品牌總監徐軍偉，不過其單位電話一直無人接聽。根據IPO相關規定，發行人如在專利、專有技術等重要技術上存在重大不利變化的風險，其上市道路將可能遇阻。
拳頭產品單一抗風險低
過于依賴電動剃須刀和電吹風是飛科電器的又一大問題。據招股說明書顯示，飛科電器在2011-2013年期間，電動剃須刀和電吹風的銷售是公司收入和利潤的主要來源，占公司各期主營業務收入的比重分別為91.54%、91.1%和90.98%，占公司各期毛利總額的比重分別為 93.38%、92.93%和92.81%。
同時飛科電器還表示，預計在未來相當長時期，飛科電器的經營關鍵仍然將依賴于電動剃須刀和電吹風的銷售。在洪仕斌看來，這意味著企業抗風險能力較低，一旦核心產品遭到同行或者外來者沖擊，整個企業可能會因此受損，這也是早些年家電企業熱衷于多元化的根本原因。
從市場情況來看，飛科電器的電動剃須刀和電吹風兩大拳頭產品形勢也不容樂觀。數據顯示，2012年飛科電器電動剃須刀綜合市場占有率為21.1%，飛利浦市場占有率為21%，另外博朗、松下、超人等企業市場占有率均超過10%。在電吹風市場，飛利浦的市場占有率則為32.61%，飛科位列其后，為29.1%。
飛科電器在招股說明書上也表示：“如果公司不能采取有效措施提高自身產品的競爭力，公司產品的市場份額將有可能下降。一旦市場競爭加劇超出預期或者革命性的替代產品出現，公司上市當年營業利潤有可能會下降50%以上甚至虧損。”
