電子產品開發

時間：2016-04-28 16:55:40

 公司公告將收購美國Fuse Project 公司75%股權，估值約2.9 億元，收購總價根據目標公司未來三年的經營數據有所調整，首次支付金額為約合1.26 億元；同時，公司公告將在上海自貿區設立全資子公司：藍色光標（上海）投資管理有限公司，注冊資本一億元人民幣。
FuseProject 具強大的工業設計能力：Fuse Project 是1999 年創建于美國的一家工業設計和品牌推廣公司，以工業設計見長。其創始人Yves Behar 在海外享有較高知名度以及美譽度，其設計最初被美術館和博物館賞識繼而名聲大噪，已獲得五十多項國際設計大獎。
FuseProject 能夠引領或創造出超前的產品和市場領域：目前，Fuseproject 的客戶遍布科技、時尚、家具和日用消費品等多個領域。其創始人Yves Behar 擔任Jawbone創意總監，并幫助其成為佩戴式音頻消費電子產品的領軍企業。同時，Yves 是開源游戲平臺OUYA 的創意人和創始人之一，是下一代智能門鎖系統August 的創始人之一。借助于卓越的設計能力，Yves 以及其掌舵的FuseProject 能夠不斷站在時代前沿，引領或者創造出超前的產品和市場領域。
FuseProject 可擴充藍標業務服務類型，提升服務能力：FuseProject 能夠豐富公司的產業鏈布局，增加了產品創意的服務，能夠為現有客戶提供工業設計服務，且能夠從產品設計階段就介入客戶的營銷方案設計，提升對客戶的全案服務能力。
有望與FuseProject 的海外著名品牌客戶建立和加強合作關系：Fuseproject 與Birkenstock, 強生公司, 寶馬, 迪斯尼、阿迪、耐克、施華洛世奇等著名品牌客戶均有密切合作。通過收購FuseProject，公司有望與這些客戶建立和加強在華業務的合作關系。
投資建議：此次收購為公司獲得工業設計能力，并將服務延伸至產品設計初期階段，同時有望加強與海外著名品牌的合作。公司推進業務協同將加速內生增長，外生增長主要集中于數字營銷和國際拓展領域。預計2014 至2016 年EPS 為0.72 元、0.99元和1.29 元，對應PE 為36.7X、26.7X 和20.3X，給予“買入”評級。創業板再融資的放開將為公司緩解財務壓力提供幫助。
風險點：2011 年所并購的企業增長有待激勵機制加碼